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26 março 2024
10h40
Fonte:
Banco Carregosa
Preço do cobre: o que influencia o preço, riscos e oportunidades
Saiba o que influencia o preço do cobre, quais os riscos e como investir.
Foi a chave para eletrificar o mundo há mais de 100 anos, nunca saiu realmente de cena e agora, com o futuro cada vez mais dependente de soluções energéticas alternativas, volta a estar na mira dos investidores. O cobre foi um dos primeiros metais dominados pelo Homem e é o terceiro metal mais utilizado no mundo, com aplicações em inúmeros setores, da construção naval à exploração petrolífera. Mas este metal ainda guarda muitos segredos: o que influencia o preço do cobre? Quais os riscos associados ao investimento e oportunidades existentes?
Mercado do cobre: uma visão geral
O valor de mercado global do cobre foi avaliado em USD 335 mil milhões em 2022 e estima-se que atinja os USD 577 mil milhões até 2032, numa taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 6,2% neste intervalo de 10 anos.
[Fonte: Market Research Future]
O cobre pode ser visto como um indicador cíclico, transparecendo as perspetivas quanto à evolução futura da economia. Na história mais recente do cobre, podemos segmentar a sua dinâmica em 3 períodos distintos:
• A era do ciclo do cobre (pré-2002): neste período, a procura do cobre foi impulsionada pela produção industrial. Nesta fase, ficou vincado o poder do cobre como o barómetro da atividade económica, adquirindo assim o título de "Doutor Cobre”.
• A era China (2002-2018): neste período, a procura do cobre foi impulsionada pela aceleração do crescimento da economia e da urbanização chinesa. Este período ficou também conhecido como o "commodity supercycle”.
• A era dos net-zero targets (desde 2018): nesta nova era, os objetivos de zero emissões, juntamente com as políticas governamentais, irão impulsionar a procura pela via da transição energética, associada a uma aceleração do consumo de cobre.
Como vai evoluir a procura do cobre?
A expansão das energias renováveis é, e será nas próximas décadas, o principal driver da procura de cobre. Neste sentido, é importante segmentarmos as principais componentes do plano de transição energética que, no longo prazo, irão contribuir para que a procura global anual de cobre passe dos atuais 25 Mt (milhões de toneladas) para cera de 53 Mt, em 2050.
Eletrificação do sistema de transporte
O cobre é um material essencial na composição de motores, baterias e sistemas de controlo de veículos elétricos. A IEA prevê que as vendas de veículos elétricos atinjam em 2030 um valor 6,6 vezes superior ao registado em 2021. Os veículos elétricos utilizam cerca de 3,8 vezes mais cobre que os veículos a motor de combustão (ICEs), segundo a International Copper Association. a proibição dos veículos a combustão no Reino Unido (2030), na União Europeia (2035), na Califórnia (2035), no Canadá (2035) e na China (2035) irá impulsionar de forma significativa o processo de transição e consequentemente a procura de cobre a nível global, podendo vir a representar mais de 10% da procura.
Expansão das infraestruturas para a produção de energias renováveis
O crescente número de instalações de energias renováveis, como solar e eólica, exige sistemas elétricos extensos, nos quais o cobre é um componente crucial. De facto, a produção de energia elétrica proveniente da luz solar e do vento subentende uma procura de cobre, por cada MW, 2 vezes superior à produção de energia nuclear e proveniente dos combustíveis fosseis.
Espera-se que a procura de cobre pela via da transição energética atinja o seu pico em 2035, totalizando cerca de 21 Mt, e que caia gradualmente até 2040 para um nível onde deverá estabilizar até 2050. A procura proveniente dos mercados tradicionais deverá crescer de forma continua até 2050, com uma taxa média de crescimento nos 2,4%. A procura proveniente dos mercados tradicionais, à parte da transição energética, continuará a ser a principal quota da procura global totalizando 57%.
Evolução tecnológica
O cobre é essencial a uma vasta gama de equipamentos que compõem a vida moderna. Não são só smartphones e computadores – praticamente todos os equipamentos que usam componentes elétricos e circuitos precisam de cobre. Além disso, tudo indica que o avanço da "Internet das Coisas” (IoT), inteligência artificial (IA) e tecnologias emergentes continue a impulsionar a necessidade de componentes eletrónicos mais eficientes e compactos, o que, por sua vez, aumenta a procura por cobre.
O que influencia o preço do cobre?
O preço do cobre é influenciado por uma variedade de fatores, refletindo a complexidade do mercado de commodities.
As principais influências incluem:
1. Procura e oferta
Como qualquer ativo, também o preço do cobre depende das dinâmicas da procura e da oferta. No que diz respeito ao cobre, no longo prazo, prevê-se que a procura de cobre aumente de forma exponencial e que o gap estrutural, entre a procura e a oferta, aumente para máximos históricos. A procura por cobre é cada vez maior - especialmente em setores como construção, equipamentos eletrónicos, veículos elétricos e energias renováveis.
Já do lado da oferta, é importante salientar que o mercado do cobre é dotado de uma elevada concentração no que toca à cadeia de abastecimento. Isto faz com que haja, por parte dos grandes consumidores mundiais, uma elevada dependência da China. Desta forma, a resposta ao crescente nível de utilização/consumo de cobre depende do desenvolvimento das cadeias de abastecimento, não só pela via da produção, mas também pela reciclagem.
2. Condições económicas globais
O preço do cobre é sensível às condições económicas globais. Durante períodos de crescimento, a procura por cobre geralmente aumenta, o que impulsiona os preços. Por outro lado, em tempos de desaceleração económica, a procura pode diminuir, pressionando os preços em baixa.
3. Política monetária e taxas de juros
A política monetária e as taxas de juro afetam os custos de financiamento de empresas de mineração e exploradoras, podendo influenciar os custos de produção e, consequentemente, afetar os preços do cobre.
4. Clima e condições geopolíticas
Os eventos climáticos extremos, como tempestades e secas, podem afetar a produção de cobre. As condições geopolíticas, como instabilidade em países produtores, também podem ter impacto na oferta, originando oscilações de preços.
5. Custos de produção
Os custos de produção nas operações de extração, transporte e processamento têm um impacto direto nos preços do cobre. Possíveis aumentos nos custos de energia, mão de obra, equipamentos e regulamentações ambientais podem pressionar os preços em alta.
6. Câmbio
Como o cobre é geralmente cotado em dólares americanos, as flutuações nas taxas de câmbio podem afetar os preços em outras moedas. As valorizações ou desvalorizações do dólar podem influenciar a atratividade do cobre como uma commodity.
7. Inovações tecnológicas
Os avanços tecnológicos com impacto direto na produção de cobre, como métodos mais eficientes de extração e processamento, podem influenciar a oferta e, por conseguinte, os preços.
8. Desenvolvimentos na indústria de veículos elétricos
Dado que o cobre é amplamente utilizado em veículos elétricos, os desenvolvimentos nesse setor, como mudanças nas políticas de incentivo, avanços tecnológicos e a crescente aceitação do mercado, podem afetar os preços do cobre via aumento da procura.
Riscos associados ao investimento em cobre
O investimento em cobre, como em qualquer commodity, está sujeito a uma série de riscos que os investidores devem considerar ao tomar decisões financeiras. Dada a complexidade do mercado, é essencial avaliar cuidadosamente todos os riscos, diversificar as carteiras e acompanhar as condições económicas e geopolíticas que podem interferir no mercado do cobre.
1. Volatilidade de preços
O mercado de commodities, incluindo o cobre, é altamente volátil. Os preços podem ser influenciados por uma variedade de fatores, incluindo condições económicas globais, geopolítica, oferta e procura, o que pode resultar em movimentos de preços imprevisíveis.
2. Dependência da economia global
A procura por cobre está fortemente ligada à economia global. Em períodos de desaceleração económica, a procura por commodities, como o cobre, pode diminuir, afetando negativamente os preços.
3. Riscos geopolíticos
A instabilidade política em grandes países produtores de cobre podem afetar a oferta, levando a flutuações nos preços. Potenciais conflitos, mudanças nas políticas governamentais e questões regulamentares são exemplos de riscos geopolíticos que os investidores devem considerar nas suas estratégias de investimento.
4. Desaceleração da economia chinesa
Sendo a China um dos maiores consumidores de cobre, qualquer desaceleração significativa no seu crescimento económico pode ter um impacto direto na procura global por cobre.
5. Substituição por materiais alternativos
As inovações tecnológicas ou mudanças nas preferências do mercado podem resultar na substituição do cobre por materiais alternativos em determinadas aplicações, afetando a procura e os preços. Por exemplo, as ligas de alumínio e materiais compósitos podem apresentar-se como alternativas ao cobre em algumas aplicações específicas, com características semelhantes ou até mais vantajosas em termos de leveza, resistência à corrosão e condutividade elétrica.
6. Critérios ESG
A extração e processamento de cobre gera uma ampla variedade de riscos ambientais e sociais, que estão muitas vezes relacionados com problemas de governance. Tanto a mineração a "céu aberto” como a refinação estão associadas e um nível elevado de poluição. Por este motivo, a regulação tem sido cada vez mais severa, aumentando os custos, diminuindo o incentivo, e por consequência a degradando o nível de produção.
Oportunidades de investimento
Apesar dos riscos associados ao investimento há também oportunidades significativas para investidores que desejam obter exposição a este mercado, especialmente se bem orientadas por consultores financeiros especializados.
Ações de empresas mineiras
O investimento em ações de empresas de mineração de cobre é uma maneira direta de obter exposição ao desempenho da commodity.
ETFs de metais industriais
Os Exchange-Traded Funds (ETFs), que replicam o desempenho de metais industriais, incluindo o cobre, oferecem uma abordagem diversificada. Alguns ETFs acompanham índices específicos de metais, proporcionando uma maneira de investir indiretamente no mercado de cobre.
Contratos futuros de cobre
Os investidores com mais experiência ou apoiados por consultores financeiros podem optar por negociar contratos futuros de cobre em bolsas de commodities. Estes contratos permitem especular sobre os movimentos do preço, mas também envolvem um maior nível de risco e exigem uma compreensão mais profunda do mercado.
Fundos de investimento em commodities
Fundos de investimento que têm uma alocação para commodities, incluindo o cobre, oferecem aos investidores diversificação em metais industriais.
Banco Carregosa, apoio especializado para investir em cobre
O cobre é um dos metais a considerar pelos investidores que procuram diversificar as suas carteiras e obter exposição a um mercado fundamental para as próximas décadas. Para tomar decisões financeiras informadas e alinhadas com os seus objetivos, procure aconselhamento financeiro especializado do Banco Carregosa e usufrua de décadas de expertise num ambiente de mercado dinâmico e em constante evolução. Contacte-nos.