Investidor inteligente: Como utilizar as opções de índices dos EUA para gerir a volatilidade durante as eleições nos EUA: um guia para principiantes

Resumo: Este artigo explica como utilizar opções de índices dos EUA, como o SPX e o NDX, para se proteger ou lucrar com a volatilidade do mercado durante as eleições de 2024 nos EUA. Abrange estratégias como puts de proteção, put debit spreads, long calls e put credit spreads para ajudar os investidores a gerir potenciais oscilações do mercado relacionadas com as eleições.

As opções são produtos complexos, de alto risco, que exigem conhecimentos, experiência de investimento e, em muitas aplicações, uma elevada aceitação do risco. Recomendamos que, antes de investir em opções, se informe bem sobre o funcionamento e os riscos.

Como utilizar as opções sobre índices americanos para gerir a volatilidade durante as eleições nos EUA: um guia para principiantes

Introdução

À medida que nos aproximamos das eleições de 2024 nos EUA, os mercados estão a preparar-se para uma volatilidade potencialmente significativa, impulsionada pela incerteza do resultado. De acordo com uma análise deste artigo do Saxo , dois cenários eleitorais fundamentais deverão desencadear as reacções mais imediatas, positivas ou negativas, do mercado:

1. Uma vitória dos democratas, que poderá ter um efeito negativo nos mercados devido ao aumento previsto dos impostos sobre as empresas e a uma maior regulamentação.

2. Um Harris gridlock, o que poderia resultar num resultado favorável ao mercado, uma vez que seria mais difícil aprovar alterações políticas significativas, embora a reação pudesse ser mais branda.

Estes cenários apresentam tanto riscos como oportunidades para os investidores. Quer precise de proteger a sua carteira de quedas acentuadas do mercado ou de tirar partido de uma maior volatilidade, as opções do índice US (como SPX, NDX e RUT) oferecem ferramentas estratégicas para navegar na incerteza.

Neste artigo, iremos explorar a forma como pode utilizar as opções de índice para:

• Proteger contra potenciais quedas do mercado (por exemplo, no caso de uma vitória dos democratas).

• Lucrar com a volatilidade relacionada com as eleições, utilizando estratégias de opções como calls e spreads de crédito.

1. O que são opções de índice?

Opções de índice proporcionam uma forma de negociar ou cobrir índices alargados do mercado de ações, tais como o S&P 500 (SPX), NASDAQ-100 (NDX) e Russell 2000 (RUT). Estas opções são liquidadas em dinheiro com base no nível do índice no vencimento, o que significa que não há necessidade de deter ou trocar ações físicas de um ativo subjacente.

Maior valor nocional: As opções sobre índices têm normalmente um valor nocional maior, o que as torna mais eficientes para gerir grandes carteiras ou uma exposição mais alargada.

Por estas razões, as opções sobre índices são muitas vezes a escolha preferida dos investidores que procuram proteger-se ou lucrar com os principais movimentos do mercado durante eventos de grande impacto, como as eleições nos EUA.

2. Porque é que as eleições são voláteis e como é que as opções sobre índices podem ajudá-lo a cobrir esta volatilidade?

As eleições nos EUA introduzem uma incerteza significativa quanto às políticas futuras, o que pode provocar grandes oscilações de preços nos mercados. Por exemplo, um "sweep"democrático poderia levar a uma reação negativa do mercado devido a preocupações com o aumento dos impostos sobre as empresas, enquanto um Harris gridlock poderia desencadear uma reação mais positiva dos mercados.

Como é que as opções sobre índices podem ajudar a cobrir a volatilidade?

• Cobertura contra quedas do mercado: Uma forma eficaz de proteger a sua carteira de uma queda do mercado após as eleições é utilizar protective puts. A compra de opções de venda em índices como o SPX, NDX ou RUT permite-lhe compensar potenciais perdas se o mercado cair.

• Lucrar com as oscilações de preços: Por outro lado, se espera que o mercado reaja favoravelmente, pode utilizar estratégias como long calls ou put credit spreads para beneficiar de um mercado em alta, controlando simultaneamente o risco e o custo.

Nota importante: as estratégias e os exemplos apresentados neste artigo têm um carácter meramente pedagógico. Destinam-se a ajudar a moldar o seu processo de pensamento e não devem ser reproduzidos ou implementados sem uma análise cuidadosa. Cada investidor ou operador deve efetuar as suas próprias diligências e ter em conta a sua situação financeira específica, a sua tolerância ao risco e os seus objectivos de investimento antes de tomar qualquer decisão. Lembre-se de que investir no mercado de acções acarreta riscos e é fundamental tomar decisões informadas.

3. Estratégias básicas para gerir a volatilidade das eleições utilizando opções sobre índices

A. Cobertura da sua carteira com opções de venda

Os resultados eleitorais introduzem frequentemente uma volatilidade significativa no mercado. Se estiver preocupado com uma reação negativa após as eleições nos EUA, uma forma eficaz de proteger a sua carteira é através de estratégias de opções, especificamente com opções de venda.

Puts de proteção:

Uma opção de venda de proteção é uma das formas mais simples de cobrir a sua carteira. Envolve a compra de uma opção de venda sobre um índice (por exemplo, SPX, NDX, RUT). Se o mercado cair após a eleição, o valor da opção de venda aumentará, compensando algumas ou todas as perdas na sua carteira mais alargada.

Por exemplo, se a sua carteira está avaliada em cerca de 100 000 dólares e espera uma possível queda de 5% no S&P 500 (cerca de 290 pontos em relação ao nível atual de 5 800), a compra de uma simples opção de venda fora do dinheiro a um preço de exercício de 5 510 ofereceria proteção. No entanto, esta estratégia tem um custo. Como se pode ver na cadeia de opções, a compra de um put SPX de 5.510 strike com vencimento a 15 de novembro custa cerca de $3,230 (32.30 * 100), o que implica um nível de equilíbrio de 5.477,70 (preço de exercício menos prémio). Para que esta opção de proteção seja rentável, o S&P 500 teria de cair mais de 5% antes de começar a realizar lucros.

Tendo em conta o custo, esta estratégia pode ser considerada ineficaz se o índice não cair o suficiente ou cair moderadamente.

Spread de venda a débito: uma proteção mais rentável

Embora esta abordagem limite o seu lucro máximo à diferença entre os dois strikes (ou seja, $10.000 - $1.220 = $8.780), ainda oferece proteção suficiente para uma queda de 5% do mercado. Neste cenário, o lucro máximo seria realizado se o S&P 500 caísse para ou abaixo de 5.500 no vencimento. Uma vez que não se espera uma queda superior a 5%, esta transação equilibra a acessibilidade com uma proteção eficaz contra as perdas.

B. Lucrar com um movimento ascendente: opções de compra e spreads de crédito

Os resultados eleitorais não desencadeiam apenas quedas no mercado; podem também resultar em movimentos ascendentes acentuados se o mercado reagir favoravelmente. Uma forma simples de lucrar com este cenário é comprar uma opção de compra longa, que lhe permite beneficiar de uma subida do mercado.

Opção Long Call:

A aquisição de uma opção de compra dá-lhe o direito, mas não a obrigação, de comprar o índice a um preço específico (o preço de exercício) antes de a opção expirar. Por exemplo, no exemplo em anexo, a compra de uma call SPX de 5.800 strike com vencimento em 15 de novembro custa um prémio de $12.910 ($129,10 * 100). Esta opção permite-lhe lucrar se o S&P 500 subir significativamente.

No entanto, o ponto de equilíbrio para esta opção de compra é 5.929,10, o que significa que o S&P 500 teria de ultrapassar esse nível antes de começar a realizar lucros. Dado que o mercado está atualmente a ser negociado em cerca de 5.800, seria necessária uma subida substancial para fazer esta negociação valer a pena antes da expiração. Embora seja possível, trata-se de uma transação altamente especulativa com um custo inicial considerável.

Então, e se quisermos uma estratégia que aumente a nossa probabilidade de lucro, reduzindo o custo inicial?

Spread de crédito de venda:

Em vez de depender apenas de uma opção de compra longa, um spread de crédito de venda oferece uma forma alternativa e mais orientada para a probabilidade de lucrar com um movimento ascendente. Esta estratégia envolve a venda de uma opção de venda com um preço de exercício mais elevado e a compra simultânea de uma opção de venda com um preço de exercício mais baixo. O objetivo é recolher o prémio líquido da transação, que seria rentável desde que o índice se mantivesse acima do preço de exercício mais elevado.

No exemplo anexo do spread de crédito de venda, vende uma opção de venda com um strike de 5700 e compra uma opção de venda com um strike de 5650, ambas com vencimento a 15 de novembro. Eis como funciona esta estratégia:

•Recebe um prémio líquido de $1.030 ($10,30 * 100) ao vender a put 5.700 e comprar a put 5.650.

• O risco máximo é de $3.970 ($5.000 de diferença de strike - $1.030 de prémio recebido).

• O lucro máximo é o prémio cobrado: $1.030.

• O ponto de equilíbrio é de 5.689,70 (greve mais alta menos o prémio recebido).

Neste caso, desde que o S&P 500 se mantenha acima de 5.700, mantém o prémio total e obtém o seu lucro máximo de $1.030. Se o mercado cair abaixo de 5.700, a perda é limitada a $3.970, o que é significativamente menor do que o risco envolvido na estratégia de compra longa.

Ao implementar o spread de crédito de venda, tira partido da expetativa de que o mercado se manterá neutro a positivo após as eleições, limitando simultaneamente o capital em risco em comparação com uma opção de compra pura e simples. É uma estratégia mais orientada para a probabilidade, oferecendo um melhor perfil de risco-recompensa para um potencial aumento do mercado relacionado com as eleições.

4. O momento é crucial: quando aplicar estas estratégias

• Pré-eleitoral: À medida que o dia das eleições se aproxima, a volatilidade implícita aumenta, aumentando os preços das opções. Este é o momento ideal para implementar protective puts ou credit spreads para cobrir ou lucrar com a volatilidade esperada.

• Noite eleitoral e pós-eleitoral: Para os investidores que procuram capitalizar a volatilidade a curto prazo, a noite eleitoral pode oferecer oscilações súbitas no mercado. Zero DTE (dias até à expiração) permitem-lhe captar alterações rápidas de preços durante este período, mas comportam um risco significativo.

• Risco de volatilidade implícito: Uma volatilidade mais elevada torna as opções mais caras. Se o mercado não se movimentar tanto quanto o esperado, poderá perder o prémio pago pelas opções, especialmente em estratégias como as opções de compra longas ou as opções de venda protectoras, em que é necessário um movimento substancial para obter rentabilidade.

• Risco de expiração: As opções têm um tempo de vida finito. Se o mercado não se mover antes do vencimento das opções, estas podem perder o seu valor. A calendarização das transacções em torno de eventos importantes, como debates, dia das eleições ou resultados de sondagens, é essencial para maximizar a eficácia das suas estratégias.

• Vantagens limitadas com spreads: Estratégias como os spreads de venda a débito e os spreads de venda a crédito limitam tanto o risco máximo como o lucro potencial. Embora estas estratégias sejam rentáveis, limitam o lado positivo, pelo que a escolha de preços de exercício adequados e a compreensão do equilíbrio risco-recompensa são fundamentais.

6. Opções de índices disponíveis na nossa plataforma

Nota sobre a liquidez e os spreads

Embora estas opções de índice ofereçam uma ampla exposição ao mercado e ferramentas eficazes para gerir a volatilidade, é importante notar que alguns destes produtos podem ter spreads bid-ask mais alargados. Um spread elevado pode indicar uma menor liquidez, o que significa que há menos compradores e vendedores a negociar ativamente o produto. Isto pode tornar dispendiosa a entrada e saída de transacções, uma vez que a diferença de preço entre a compra e a venda pode ser substancial. Nestes casos, a negociação destas opções pode nem sempre ser viável, uma vez que os custos associados ao spread podem reduzir ou eliminar a rentabilidade potencial.

Conclusão

As próximas eleições nos EUA apresentam tanto riscos como oportunidades para os investidores. Utilizando as opções do índice como o SPX, NDX e RUT, pode proteger a sua carteira, capitalizar as oscilações de preços ou lucrar com a volatilidade provocada pelas eleições. Compreender estratégias como protective puts, put debit spreads, long calls, e put credit spreads pode ajudá-lo a navegar na incerteza que rodeia a época eleitoral. Com estas ferramentas, estará mais bem equipado para gerir a volatilidade do mercado de forma confiante e estratégica.

As opções são produtos complexos, de alto risco, que exigem conhecimentos, experiência de investimento e, em muitas aplicações, uma elevada aceitação do risco. Recomendamos que, antes de investir em opções, se informe bem sobre o funcionamento e os riscos. Nos Termos de Utilização do Saxo Bank, encontrará mais informações sobre este assunto na secção Opções de Informação Importante, Futuros, Margem e Procedimento de Défice. Pode também consultar o Documento de Informação Essencial da opção em que pretende investir no sítio Web do Saxo Bank.

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