Gestão Especializada: O que é, vantagens, riscos e veículos
Resumo:
• A Gestão Especializada (também designada gestão ativa ou discricionária) é uma abordagem em que uma equipa profissional seleciona e gere ativamente os ativos financeiros de uma carteira.
• O objetivo é procurar uma rentabilidade acima do índice de referência, de acordo com o perfil de risco de cada cliente, sem garantia de o alcançar.
• Envolve custos de gestão e risco de perda de capital, pelo que deve ser ponderada face aos objetivos e ao horizonte de cada investidor.
A Gestão Especializada dá ao gestor maior liberdade para escolher as soluções mais adequadas ao perfil de risco e aos objetivos de cada cliente, procurando obter uma rentabilidade superior à do respetivo índice de referência — um objetivo que, importa sublinhar, nem sempre é alcançado: os estudos disponíveis mostram que, em períodos longos, uma parte significativa dos gestores ativos não supera o índice de forma consistente.
"Gerir ativamente não é simplesmente bater o mercado todos os anos, é ter um processo disciplinado para ajustar o risco a cada fase do ciclo.” — Mário Carvalho Fernandes, Chief Investment Officer do Banco Carregosa.
Mas será que é para todos os investidores? Descubra o que significa este conceito, quais os benefícios e riscos, e como implementar.
Gestão Especializada: O que é?
A Gestão Especializada passa pelo investimento feito por uma equipa especializada que tem liberdade para fazer a seleção dos ativos que vão compor a carteira de uma estratégia de investimento, seja nomeadamente através de um modelo de gestão discricionária, ou por via de fundos de investimento, e tem como objetivo procurar uma rentabilidade superior ao índice de referência (o benchmark), sem o garantir. Assim, os especialistas fazem uma avaliação independente de cada investimento e selecionam ativamente os ativos que consideram mais atrativos, procurando superar o mercado.
É uma abordagem especialmente desafiante, uma vez que o desempenho da carteira está diretamente relacionado com as decisões de investimento tomadas por esta equipa especializada. Exige um acompanhamento próximo das movimentações do mercado e das tendências políticas, sociais e económicas e uma dedicação permanente, de forma a poder encontrar as melhores oportunidades de investimento.
No Banco Carregosa é a equipa do Departamento de Investimentos que presta o serviço de gestão especializada assente num modelo proprietário. Desde 1833 que gerimos patrimónios de quem, ao longo das gerações, deposita a sua confiança em nós. Pode saber mais aqui.
Gestão Especializada (Ativa) vs. Gestão Passiva
A estratégia de Gestão Especializada (Ativa) difere da Gestão Passiva, que tem como objetivo reproduzir e manter o índice de referência, sem ambicionar ultrapassá-lo. A Gestão Especializada destina-se a investidores que pretendam delegar os seus investimentos, ou parte deles, a equipas dedicadas e experientes de gestão de ativos, quer por falta de tempo, conhecimento ou para uma estratégia de diversificação de investimentos.
As duas abordagens não são mutuamente exclusivas. É frequente combiná-las na mesma carteira — por exemplo, recorrendo a instrumentos passivos de custo baixo para a exposição estrutural aos principais mercados e à gestão ativa nas classes de ativos ou nos temas em que a seleção pode acrescentar valor. Vista deste ângulo, a questão relevante não é «ativa ou passiva», mas sim que peso atribuir a cada uma, a que custo total e com que horizonte temporal.
| Critério | Gestão Especializada (Ativa) | Gestão Passiva |
|---|---|---|
| Objetivo | Procurar superar um índice de referência | Replicar o desempenho de um índice |
| Decisão de investimento | Equipa especializada seleciona ativamente os ativos | Segue automaticamente a composição do índice |
| Papel dos especialistas | Ativo e contínuo | Mínimo |
| Custos | Mais elevados (comissão de gestão e, por vezes, de desempenho) | Geralmente mais baixos |
| Potencial vs. índice | Pode superar ou ficar abaixo do índice; a evidência de longo prazo mostra que superá-lo de forma consistente é desafiante | Acompanha o índice (menos custos) |
| Flexibilidade | Ajusta a carteira à conjuntura | Reduzida |
| Adequado a quem… | Quer delegar a gestão e uma abordagem dinâmica | Prefere simplicidade e custos baixos |
Quais as vantagens e riscos da Gestão Especializada?
Vantagens
• Poupança de tempo: O investidor delega a estratégia e as decisões de compra e venda a uma equipa dedicada.
• Diversificação: A liberdade na seleção de ativos permite diluir o risco entre diferentes investimentos, o que permite alcançar relações mais eficientes de rentabilidade por unidade de risco.
• Gestão dinâmica do risco: A exposição é ajustada à conjuntura de mercado, procurando mantê-la sempre alinhada com o perfil do investidor.
• Acesso a especialistas: o investidor passa a contar com equipas dedicadas e com meios de análise e de acompanhamento de mercado a que dificilmente teria acesso a título individual, o que, por si só, não garante melhores resultados.
Desvantagens e Riscos
• Custos: Comissões de gestão e, por vezes, de desempenho, que reduzem a rentabilidade líquida, razão pela qual uma estratégia de gestão de ativos deve ser sempre considerada numa perspetiva de médio, longo prazo.
• Não superar o índice de referência: A gestão ativa nem sempre bate o mercado, em termos de rentabilidade.
• Perda de capital: o desempenho depende de fatores económicos, políticos e sociais voláteis; não existe garantia de capital nem de rentabilidade e o investidor pode receber menos do que investiu.
• Risco de decisão: a rentabilidade fica dependente das escolhas da equipa de gestão, que podem revelar-se erradas — o desvio face ao índice tanto pode ser positivo como negativo.
• Menor controlo: num mandato discricionário, o investidor não intervém em cada decisão de compra ou venda, ainda que defina previamente o perfil e as restrições da carteira.
• Horizonte e liquidez: alguns veículos têm condições próprias de subscrição e resgate, pelo que o capital pode não estar disponível de imediato.
• Fiscalidade: a rotação da carteira e a natureza de cada veículo têm efeitos fiscais distintos, que afetam a rentabilidade efetivamente recebida.
Gestão Especializada: Quais os instrumentos disponíveis?
Para o Banco Carregosa, cada cliente é único, e a abordagem de investimento depende sempre dos seus objetivos e perfil de risco. E para encontrar a carteira indicada para si, pode recorrer ao serviço especializado de Gestão de Ativos.
Desta forma, a carteira é gerida de forma a atingir os objetivos propostos de valorização, com avaliações permanentes de desempenho face ao mercado. Cabe aos especialistas criar e atualizar a carteira com uma combinação de ativos que, no seu conjunto, atinja os objetivos definidos, tarefa que requer um alto nível de especialização, dedicação e experiência.
Sugestão de leitura
Quer conhecer em detalhe como funciona a Gestão de Ativos no Banco Carregosa, incluindo as soluções Unit-Linked e os Mandatos de Gestão (discricionária)? Veja o artigo "Gestão de Ativos: O que é e como funciona”.
Além da Gestão de Ativos, ou em complemento da mesma, disponibilizamos ainda os Fundos de Investimento, que são um dos veículos de investimento ao dispor quer dos Clientes quer dos gestores do Banco Carregosa. Estes produtos financeiros podem abranger ações, obrigações, matérias-primas, investimentos alternativos, e até imobiliário. São uma forma de aceder a uma carteira diversificada, o que permite otimizar o risco em função da maior ou menor alocação de capital a cada ativo. Os investidores passam a ser titulares de Unidades de Participação, cujo valor é apurado e divulgado periodicamente — em regra, diariamente. Antes de subscrever, deve consultar o documento de informação fundamental e a política de investimento de cada fundo, onde constam os riscos, o horizonte recomendado e a totalidade dos custos aplicáveis.
Tabela Resumo
| Instrumento | O que é | Habitualmente procurado por… |
|---|---|---|
| Gestão de Ativos | Uma equipa gere a carteira de acordo com os objetivos e o perfil de risco do cliente. | …quer delegar totalmente a gestão a profissionais. |
| Fundos de Investimento | Carteiras diversificadas (ações, obrigações, matérias-primas, alternativos, imobiliário); o investidor detém Unidades de Participação. | …procura diversificação com um único investimento. |
Conheça as soluções de Gestão Especializada no Banco Carregosa
As condições de mercado estão sempre a mudar, o que torna importante um acompanhamento atento das variáveis relevantes. Nenhuma abordagem de gestão, ativa ou passiva, elimina o risco de decisões desfavoráveis ou de perda de capital.
A equipa do Banco Carregosa pode ajudá-lo a enquadrar as opções disponíveis, tendo em conta o seu perfil de investidor e os seus objetivos.
Sobre o Banco Carregosa
Com origem numa casa de câmbios fundada em 1833, no Porto, o Banco Carregosa é a instituição financeira mais antiga em atividade da Península Ibérica e opera como Banco dedicado à Banca Privada e à Gestão de Património. Está sujeito à supervisão do Banco de Portugal (registo n.º 0235) e da CMVM (registo n.º 0169). Foi distinguido pela Euromoney como o "Best Pure-Play / Boutique Private Bank” em Portugal, pelo 2.º ano consecutivo — distinção atribuída por entidade terceira, sem relação com o desempenho de qualquer solução de investimento.
Entre em contacto com a nossa equipa se pretender esclarecer dúvidas sobre este tema. Qualquer decisão de investimento deve ser precedida de uma avaliação da sua adequação ao perfil, aos conhecimentos e aos objetivos do investidor.
Gestão Especializada: Perguntas frequentes
A gestão especializada garante melhores retornos?
Não. O objetivo é procurar uma rentabilidade acima do índice de referência, de acordo com o perfil de risco do cliente, mas não há garantia de o conseguir — a gestão ativa pode superar ou ficar abaixo do mercado.
Qual a diferença entre gestão especializada e gestão de ativos?
São o mesmo conceito visto de ângulos diferentes: a gestão especializada descreve a abordagem (seleção ativa e dinâmica dos ativos), enquanto a Gestão de Ativos é o serviço através do qual o Banco Carregosa a concretiza, com soluções como Unit-Linked e Mandatos de Gestão.
Gestão especializada é o mesmo que gestão discricionária?
Nem sempre. A gestão discricionária é uma forma de gestão especializada em que o cliente delega totalmente as decisões ao gestor, dentro de uma política acordada. A gestão especializada pode também incluir consultoria para investimento, em que o cliente mantém a decisão final.
A partir de que montante posso aceder?
Depende da solução e do enquadramento (Poupança e Investimento ou Private Banking). O montante mínimo e as condições de cada solução são apresentados pelo gestor de conta ou private banker.
A gestão especializada é adequada para mim?
É indicada para quem prefere delegar a gestão dos investimentos a uma equipa especializada, por falta de tempo, de conhecimento ou por opção de diversificação. A adequação depende sempre do seu perfil de risco, objetivos e horizonte temporal — que devem ser avaliados antes de contratar.
Aviso Legal: Este artigo foi preparado pelo Banco Carregosa com fins meramente informativos e educativos, não constituindo, em circunstância alguma, uma proposta de investimento, recomendação de compra ou aconselhamento financeiro personalizado. O investimento em instrumentos financeiros envolve riscos, incluindo a possibilidade de perda do capital investido. A rentabilidade histórica não é garantia de rentabilidade futura. A informação aqui apresentada tem caráter genérico e não considera a situação financeira, os conhecimentos, a experiência nem os objetivos de qualquer investidor em particular. As referências a serviços ou instrumentos financeiros são meramente ilustrativas do tema tratado e não constituem oferta, solicitação ou recomendação de subscrição. Antes de qualquer decisão de investimento, deve consultar a documentação pré-contratual e informativa aplicável a cada instrumento e, se necessário, obter aconselhamento junto de um profissional habilitado, de modo a avaliar a adequação da decisão ao seu perfil de risco e aos seus objetivos.