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No final do ano passado, o mercado passou a descontar um corte agressivo durante este ano. Esse movimento foi parcialmente corrigido ao longo do primeiro trimestre, e as expetativas parecem agora mais alinhadas com a realidade.

Na Zona Euro existem evidências de que um primeiro corte de taxas poderá ocorrer em junho. Nos EUA espera-se um primeiro movimento também nessa altura, contudo a economia norte-americana continua a surpreender, pelo que essa decisão ainda pode ser protelada.

Essa incerteza quanto à evolução da política monetária nos EUA acaba também por contaminar as perspetivas para a evolução da taxa de referência do BCE, que na sua breve história tem atuado maioritariamente após o seu congénere norte-americano.

O ambiente construtivo para o crescimento económico tem permitido que os investidores assumam risco de crédito (“High Yield”) e de ciclo económico (“Equities”), comprimindo ainda mais os respetivos prémios de risco. Em particular o risco acionista está a ser particularmente mal remunerado, à luz da história. Esses múltiplos apenas se justificam no pressuposto de um cenário próximo da perfeição, com a combinação de crescimento económicos e resultados sem pressões inflacionistas.

Apesar de haver um contributo da IA nesse sentido, o caminho não deverá ser nem imediato nem à prova de sobressaltos.

O valor oferecido pelos Bancos Centrais pela liquidez e as “yields” mercado obrigacionista com alguma “duration” podem ser um contrabalanço útil numa carteira que mantenha exposição contida ao mercado acionista.

Sociedades Gestoras de Fundos

A oferta de fundos de investimento transacionados online abrange, em termos de alocação de ativos, todos os perfis deinvestimento e níveis de tolerância ao risco, horizonte temporal e rentabilidade esperada.

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