Obrigações: Tudo o que precisa de saber para investir

Investir em obrigações é, em termos simples, o mesmo que emprestar dinheiro a uma entidade, que pode ser uma empresa, uma instituição ou até o próprio Estado. É por isso que são muitas vezes consideradas pelos investidores para diversificar e estabilizar o seu portfólio de investimento. Descubra o que são obrigações, quais as vantagens e os riscos, e como as subscrever.

O que são Obrigações?

As obrigações são instrumentos financeiros através dos quais um investidor empresta dinheiro a uma determinada entidade. Ao contrário das ações, o investidor não se torna proprietário de parte da organização.

Rendimentos da dívida soberana Alemã a 2 anos, 10 anos e 30 anos

Yield da dívida alemã a 2 anos Yield da dívida alemã a 10 anos Yield da dívida alemã a 30 anos

Fonte: Banco Carregosa

Ao comprar uma obrigação, o investidor recebe um rendimento periódico, designado por cupão, e na maturidade o valor nominal investido é devolvido. Em vez de recorrerem aos bancos, as entidades financiam-se junto dos investidores.

As obrigações remuneram o seu detentor através do pagamento do cupão, que pode assumir as seguintes formas:

• Cupão Zero: A obrigação é comprada com desconto e, na maturidade, o investidor recebe um valor nominal superior;

• Taxa Fixa: No caso das obrigações taxa fixa, o cupão é definido na emissão da obrigação e mantém-se até à maturidade;

• Taxa Variável: O cupão está associado a um indexante, normalmente a Euribor, com pagamento trimestral, semestral ou anual.

 O cálculo do cupão é diário e o pagamento ocorre normalmente num destes 3 períodos: trimestral, semestral e anual.

Que tipos de Obrigações existem?

Existem 4 tipos de obrigações principais, que variam consoante o nível de risco, a estrutura de pagamento e as condições de conversão:

1. Obrigações Seniores

As obrigações seniores são títulos de divida que garantem ao investidor a prioridade de reembolso no caso de uma falência. São as que têm um prémio de risco mais baixo.

2. Obrigações Subordinadas

As obrigações subordinadas são as últimas a serem reembolsadas no caso de uma falência. Estas obrigações têm prioridade sobre os acionistas e têm um prémio de risco superior ao das sénior.

3. Obrigações Convertíveis (Convertible Bonds)

As obrigações convertíveis podem ser sénior ou subordinadas. Conferem o direito de serem convertidas em ações do emitente. As condições estão definidas na altura da emissão. incorporam a possibilidade de serem trocadas por outro instrumento financeiro sob determinadas condições. Por exemplo, podem ser convertidas em ações da empresa, a um rácio de conversão pré-definido nas condições da emissão.

4. Obrigações Perpétuas (Senior Secured Bonds)

As obrigações perpétuas podem ser seniores ou subordinadas. Regra geral têm associada uma data de call, que é a data em que podem ser reembolsadas. Quando tal não acontece, o cupão pode mudar em função das condições predefinidas na emissão da obrigação. Os emitentes deste tipo de obrigações costumam ser empresas tanto do setor não financeiro, como do setor financeiro, sendo que, neste último, as mais conhecidas são os Coco’s, um tipo de dívida subordinada que apresentam prémios de risco elevados por estarem na última linha de reembolso no caso de falência.

Quais as vantagens de investir em Obrigações?

Investir em obrigações pode ser uma boa estratégia para quem procura diversificar e estabilizar o seu portfólio.

1. Rendimento previsível

As obrigações proporcionam pagamentos de juros regulares (cupões). Os investidores sabem quanto irão receber em cada pagamento, o que facilita o planeamento financeiro.

2. Menor volatilidade

Em comparação com as ações, as obrigações tendem a ser menos voláteis, o que as torna uma opção atrativa para investidores que desejam evitar oscilações bruscas de preço e manter a estabilidade no portfólio.

3. Diversificação da carteira

As obrigações podem ajudar a diversificar um portfólio, equilibrando os riscos associados a outros ativos, como ações. Esta diversificação pode ser fundamental para mitigar perdas durante períodos de instabilidade do mercado.

4. Proteção contra a inflação

Certos tipos de obrigações, como as indexadas à inflação, ajustam o seu valor com base nas taxas de inflação. Isto protege o poder de compra dos investidores ao longo do tempo.

5. Acessibilidade

Existem obrigações para diferentes perfis de investimento, com valores nominais variados. Isto permite que investidores com diferentes níveis de capital possam participar do mercado de obrigações.

6. Risco de crédito avaliado

A notação de crédito (rating) das obrigações oferece uma avaliação da capacidade do emissor de honrar as suas dívidas. Este fator ajuda os investidores a selecionar obrigações com níveis de risco que correspondem ao seu perfil.

Quais os riscos do investimento em Obrigações?

Como qualquer investimento, é importante considerar tanto os benefícios como os riscos associados às obrigações:

1. Risco de crédito

O principal risco de investir em obrigações é o de crédito, que se refere à possibilidade de o emissor não conseguir cumprir as suas obrigações financeiras. Se uma empresa falir, por exemplo, pode não conseguir pagar os juros ou devolver o valor nominal da obrigação. As mudanças na situação económica ou financeira do emissor podem afetar a capacidade de pagamento, mesmo que inicialmente o investimento pareça seguro.

2. Risco de liquidez

Algumas obrigações podem ter menos liquidez no mercado, o que significa que pode ser difícil vendê-las rapidamente sem incorrer em perdas. Este risco é especialmente relevante para obrigações emitidas por empresas de menor dimensão ou com ratings mais baixos.

3. Reembolso ao valor nominal

Embora as obrigações sejam normalmente reembolsadas ao valor nominal no vencimento, isso não garante um retorno positivo, especialmente se a inflação tiver deteriorado o poder de compra do montante devolvido.

4. Retorno potencial inferior

Enquanto as obrigações oferecem maior segurança e rendimento estável, os retornos tendem a ser mais baixos em comparação com outros investimentos, como ações ou fundos de investimento. Por isso, as obrigações podem não ser indicadas para investidores que querem maximizar o crescimento do capital.

Obrigações Governamentais vs. Corporativas: Quais as diferenças?

Investir em obrigações pode ser uma excelente forma de diversificar o portfólio, mas antes de dar o primeiro passo, é importante compreender as diferentes opções disponíveis. As obrigações governamentais e as obrigações corporativas são os dois tipos mais comuns, mas o processo de investimento nem sempre é simples.

Obrigações Governamentais

As obrigações governamentais são, normalmente, consideradas uma das opções mais seguras de investimento. Ao adquirir este tipo de título, está, essencialmente, a emprestar dinheiro a um estado.

O risco de incumprimento é, em princípio, reduzido, especialmente se o emissor for um país com uma economia estável e uma boa classificação de crédito. Contudo, como em qualquer tipo de investimento, o risco nunca é nulo. Mesmo os governos podem enfrentar dificuldades financeiras em situações excecionais, o que pode afetar a capacidade de honrar as suas dívidas. Ainda assim, as obrigações governamentais continuam a ser vistas como uma escolha mais segura para os investidores mais conservadores, ou incorporadas numa estratégia global de investimento como forma de diversificação de risco.

Obrigações Corporativas

Já as obrigações corporativas representam uma opção mais arriscada, mas, em contrapartida, podem oferecer um potencial de rentabilidade superior. Ao investir numa obrigação corporativa, está a financiar uma empresa.

No entanto, o risco associado a este tipo de investimento é mais elevado, pois depende diretamente da saúde financeira da empresa emissora. Se a empresa atravessar dificuldades económicas, a probabilidade de incumprimento pode aumentar, o que afeta a segurança do investimento. Em contrapartida, para compensar este risco adicional, as obrigações corporativas costumam oferecer taxas de juro mais altas, tornando-se atrativas para investidores dispostos a assumir um maior grau de risco.

Nas obrigações o risco do emitente, seja ele um estado ou uma empresa, tem sempre associado um rating e em função do mesmo, o mercado determina um prémio de risco que vai ser a yield da obrigação. A yield vai mudando ao longo da vida da obrigação, para se ajustar a alterações nas taxas de juro, a alterações do rating ou do prazo para a maturidade.

Investimento em Obrigações Direto ou Indireto: Qual o melhor para si?

Embora as obrigações sejam uma opção de investimento interessante, a aquisição direta de obrigações pode não ser a solução ideal para todos os investidores. Os valores mínimos para a compra de obrigações são frequentemente elevados, o que pode tornar esta modalidade inacessível para investidores com um capital inicial mais reduzido.

Além disso, a gestão direta das obrigações requer conhecimento especializado, uma vez que é necessário avaliar as condições de mercado, o perfil de risco do emissor e a maturidade dos títulos. É aqui que entra a solução do investimento indireto, que proporciona uma maneira mais acessível e eficiente de investir em obrigações. Através de fundos de investimento e unit-linked, pode aceder a um portfólio diversificado que contenha obrigações, tanto corporativas como governamentais, sem ter de se preocupar com os elevados valores mínimos ou com a complexidade da gestão direta.

Fundos de Investimento em Obrigações

Por um lado, os fundos de investimento em obrigações permitem-lhe investir num conjunto de obrigações de diferentes emissores, de forma a reduzir o risco através da diversificação. Estes fundos são geridos por profissionais especializados, que monitorizam constantemente o mercado e ajustam a composição do fundo para maximizar o retorno e minimizar os riscos. Ao investir num fundo de obrigações, beneficia da experiência e know-how dos gestores de ativos, sem ter de se preocupar com a compra e gestão das obrigações individualmente.

Unit-Linked

Outra solução interessante são os unit-linked, produtos de investimento que permitem investir em obrigações de uma maneira mais personalizada, com a vantagem de poder ajustar o seu portfólio conforme as suas necessidades, objetivos de investimento e ainda usufruir de vantagens fiscais para investimentos superiores a 5 e 8 anos. Estes produtos combinam a segurança das obrigações com a flexibilidade de um produto de investimento que pode ser adaptado ao seu perfil de risco e ao seu horizonte temporal.

Como investir em Obrigações?

Com este passo a passo, saberá como investir em obrigações de forma alinhada com os seus objetivos financeiros a longo prazo.

1. Definir objetivos de investimento em Obrigações

Determine os seus objetivos financeiros antes de começar a investir. Identifique o seu prazo de investimento, o seu objetivo financeiro e o seu nível de tolerância ao risco. Definir estes pontos vai ajudá-lo a escolher o tipo de obrigações que melhor se adequam ao seu perfil.

2. Avaliar as opções disponíveis

Pesquise as várias obrigações disponíveis no mercado. Considere fatores como:

• Taxas de juro: Compare as taxas oferecidas por diferentes obrigações e verifique se são competitivas;

• Classificação de crédito: Verifique a notação de crédito do emissor, que fornece uma indicação da sua capacidade de pagar a dívida;

• Vencimento: Considere a duração da obrigação e como se alinha com os seus objetivos financeiros.

3. Escolher um intermediário financeiro

Para investir em obrigações, é necessário passar por um intermediário financeiro, como um banco, corretora ou plataforma de investimentos online. Com o Banco Carregosa, terá acesso a obrigações governamentais e corporativas, bem como ao apoio dos nossos especialistas para otimizar a conjugação de várias opções com o seu portfolio atual e com as suas expectativas de retorno. Existe ainda a possibilidade de investir em obrigações através de Fundos de Investimento ou através da Gestão de Ativos.

4. Selecionar as Obrigações

De seguida, é hora de selecionar as obrigações que deseja comprar. Utilize as informações pesquisadas anteriormente e os conselhos dos especialistas para tomar decisões informadas.

Rendimento agregado de obrigações de empresas de curta duração (1 a 3 anos)

Fonte: iFast

Considere a diversificação entre diferentes tipos de obrigações e emissores para mitigar riscos.

5. Realizar a compra

Após selecionar as obrigações, execute a compra. Verifique se o preço da obrigação está dentro do seu orçamento e se estão claras todas as taxas associadas à compra.

6. Acompanhar o investimento

Depois de investir, é importante acompanhar o desempenho das obrigações no seu portfólio. Verifique regularmente:

• Pagamentos de juros: Confirme se os pagamentos de cupões estão a ser recebidos conforme esperado;

• Mudanças nas taxas de juro: Esteja atento a flutuações nas taxas de juro, pois podem afetar o valor das suas obrigações;

• Classificação de crédito: Acompanhe as classificações de crédito dos emissores para avaliar o risco de incumprimento.

7. Considerar a venda

Se necessário, considere a venda das obrigações antes do vencimento. Isso pode ser feito se precisar de liquidez imediata, se as condições de mercado mudarem significativamente ou se deseja realizar lucros ou limitar perdas.

8. Reavaliar e ajustar o portfolio

Periodicamente, reavalie o seu portfólio de obrigações e ajuste-o conforme necessário. Pode concluir que está na altura de fazer o rebalanceamento entre diferentes tipos de obrigações, substituir obrigações com menor desempenho por opções mais promissoras ou até considerar novas oportunidades de investimento.

Investir em obrigações com o Banco Carregosa

Se está a ponderar investir em obrigações, é essencial conhecer as características e regras deste tipo de investimento, de forma a perceber se este se adequa ao seu perfil. A compra de obrigações exige uma análise rigorosa dos preços, juros e risco de crédito. 

Conte com a experiência dos especialistas do Banco Carregosa para selecionar e gerir os riscos por si.